تصور کنید یک مغازه دار هستید. پس از پرداخت تمام هزینه‌های شما (مانند اجاره، حقوق کارمندان، خرید کالا)، چه مقدار پول برایتان باقی می‌ماند؟ این پول همان جریان نقدی آزاد شماست. در ادامه با کالج ویفاکس همراه باشید و صفر تا صد جریان نقدی آزاد چیست؟ و درک بهتر سرمایه‌گذاری را بخوانید.
جریان نقدی آزاد
در دنیای کسب‌وکار، جریان نقدی آزاد (Free Cash Flow یا FCF) به پولی گفته می‌شود که یک شرکت پس از پرداخت تمام هزینه‌های عملیاتی و سرمایه‌گذاری‌های خود در دست دارد. به عبارت ساده‌تر، جریان نقدی آزاد، پولی است که یک کسب‌وکار آزادانه می‌تواند با آن هر کاری که می‌خواهد انجام دهد.
چرا جریان نقدی آزاد مهم است؟ تصور کنید می‌خواهید یک شرکت را خریداری کنید. به نظر شما کدام یک بهتر است. شرکتی که سود زیادی دارد اما بدهی‌های زیادی هم دارد، یا شرکتی که سود کمتری دارد اما بدهی‌هایش کم است و پول نقد زیادی در اختیار دارد؟
قطعاً گزینه دوم جذاب‌تر است. زیرا شرکت دوم توانایی بیشتری برای پرداخت بدهی‌ها، سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید، پرداخت سود به سهامداران و به طور کلی رشد کردن دارد.
جریان نقدی آزاد چگونه محاسبه می‌شود؟
برای محاسبه جریان نقدی آزاد از فرمول زیر استفاده می‌شود، در ادامه توضیحاتی هم در خصوص هر کدام داده شده است:
جریان نقدی آزاد = جریان نقدی عملیاتی - هزینه‌های سرمایه‌ای
جریان نقدی عملیاتی: پولی است که از فعالیت‌های اصلی کسب‌وکار به دست می‌آید. این شامل درآمد حاصل از فروش کالاها و خدمات، پس از کسر هزینه‌های تولید و فروش است.
هزینه‌های سرمایه‌ای: پولی است که برای خرید دارایی‌های ثابت مانند ساختمان، تجهیزات و ماشین‌آلات هزینه می‌شود.
چرا سود خالص به تنهایی کافی نیست؟
سود خالص نشان می‌دهد که یک شرکت در یک دوره زمانی مشخص چقدر سود کرده است. اما سود خالص شامل مواردی مانند استهلاک و هزینه‌های غیرنقدی می‌شود که ممکن است تصویر واقعی از جریان نقدی شرکت را نشان ندهد.
برای مثال، اگر یک شرکت ماشین‌آلات جدیدی خریداری کند، هزینه این ماشین‌آلات در سال اول به طور کامل از سود خالص کسر می‌شود، حتی اگر این ماشین‌آلات برای چندین سال مورد استفاده قرار گیرند.
در حالی که جریان نقدی آزاد، این هزینه‌های غیرنقدی را در نظر نمی‌گیرد و تصویر دقیق‌تری از میزان پولی که شرکت واقعاً در اختیار دارد ارائه می‌دهد.
مثال: فرض کنید شرکتی سود خالص ۱۰۰ میلیون تومانی داشته باشد. اما در همان سال، ۱۲۰ میلیون تومان برای خرید تجهیزات جدید هزینه کرده باشد. در این صورت، جریان نقدی آزاد این شرکت برابر با (۱۰۰ - ۱۲۰) میلیون تومان یعنی ۲۰- میلیون تومان خواهد بود. این بدان معناست که شرکت به جای اینکه پولی در اختیار داشته باشد، ۲۰ میلیون تومان بدهکار شده است.
چرا جریان نقدی آزاد مهم است؟
جریان نقدی آزاد کاربردهای بسیار متنوعی دارد، که شامل موارد زیر است:
ارزیابی ارزش یک شرکت
سرمایه‌گذاران از جریان نقدی آزاد برای تخمین ارزش ذاتی یک شرکت استفاده می‌کنند. هرچه جریان نقدی آزاد یک شرکت بیشتر باشد، به این معنی است که این شرکت توانایی بیشتری برای تولید درآمد در آینده دارد و بنابراین ارزش بالاتری خواهد داشت.
تعیین توانایی پرداخت بدهی
جریان نقدی آزاد نشان می‌دهد که یک شرکت چقدر توانایی پرداخت بدهی‌های خود را دارد. اگر یک شرکت جریان نقدی آزاد بالایی داشته باشد، به این معنی است که می‌تواند به راحتی بدهی‌های خود را پرداخت کند و ریسک ورشکستگی آن کمتر است.
سرمایه‌گذاری مجدد
شرکت‌ها از جریان نقدی آزاد برای سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید، تحقیق و توسعه، خرید شرکت‌های دیگر و گسترش کسب‌وکار خود استفاده می‌کنند.
پرداخت سود
شرکت‌ها می‌توانند از جریان نقدی آزاد برای پرداخت سود به سهامداران خود استفاده کنند.
بیشتر بخوانید: فروش استقراضی چیست
چه عواملی بر جریان نقدی آزاد تأثیر می‌گذارند؟
جریان نقدی آزاد یک شرکت تحت تأثیر عوامل داخلی و خارجی متعددی قرار دارد.
عوامل داخلی تاثیرگذار بر جریان نقدی
هزینه‌های عملیاتی: افزایش هزینه‌های عملیاتی (مانند هزینه مواد اولیه، دستمزد، هزینه‌های انرژی) می‌تواند جریان نقدی آزاد را کاهش دهد.
سرمایه‌گذاری‌های ثابت: سرمایه‌گذاری‌های بزرگ در دارایی‌های ثابت مانند ساختمان‌ها، تجهیزات و ماشین‌آلات می‌تواند به طور موقت جریان نقدی آزاد را کاهش دهد، اما در بلندمدت ممکن است به افزایش آن منجر شود.
تغییرات در سرمایه در گردش: افزایش سرمایه در گردش (مانند افزایش موجودی کالاها یا مطالبات مشتریان) می‌تواند جریان نقدی آزاد را کاهش دهد، در حالی که کاهش سرمایه در گردش می‌تواند آن را افزایش دهد.
سیاست‌های مالی : تصمیماتی مانند پرداخت سود، بازخرید سهام و اخذ وام می‌تواند بر جریان نقدی آزاد تأثیر بگذارد.
عوامل خارجی تاثیرگذار بر جریان نقدی
شرایط اقتصادی: رکود اقتصادی، تورم و نرخ بهره می‌تواند بر درآمد شرکت‌ها و در نتیجه جریان نقدی آزاد آن‌ها تأثیر بگذارد.
رقابت: افزایش رقابت می‌تواند به کاهش حاشیه سود و در نتیجه کاهش جریان نقدی آزاد منجر شود.
تغییرات در قوانین و مقررات: تغییرات در قوانین مالیاتی، زیست محیطی و سایر قوانین می‌تواند بر هزینه‌های شرکت‌ها و در نتیجه جریان نقدی آزاد آن‌ها تأثیر بگذارد.
نوسانات نرخ ارز
برای شرکت‌هایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت می‌کنند، نوسانات نرخ ارز می‌تواند بر درآمد و هزینه‌های آن‌ها و در نتیجه جریان نقدی آزاد تأثیر بگذارد.
چگونه جریان نقدی آزاد بر سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارد؟
درک جریان نقدی آزاد برای هر نوع سرمایه‌گذار ضروری است:
سرمایه‌گذاران ارزش
این سرمایه‌گذاران به دنبال شرکت‌هایی هستند که ارزش ذاتی بالایی دارند. جریان نقدی آزاد یکی از مهم‌ترین عوامل در تعیین ارزش یک شرکت است.
سرمایه‌گذاران رشد
این سرمایه‌گذاران به دنبال شرکت‌هایی هستند که پتانسیل رشد بالایی دارند. شرکت‌هایی با جریان نقدی آزاد قوی می‌توانند این منابع را برای سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید و گسترش کسب‌وکار خود استفاده کنند.
سرمایه‌گذاران درآمد
این سرمایه‌گذاران به دنبال شرکت‌هایی هستند که سود ثابت و قابل پیش‌بینی پرداخت می‌کنند. شرکت‌هایی با جریان نقدی آزاد قوی می‌توانند به طور پایدار سود پرداخت کنند.
نتیجه‌گیری
جریان نقدی آزاد یک شاخص کلیدی برای ارزیابی سلامت مالی یک شرکت است. این شاخص نشان می‌دهد که یک شرکت چقدر توانایی تولید پول، پرداخت بدهی‌ها، سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید و پرداخت سود به سهامداران را دارد. سرمایه‌گذاران، تحلیلگران و مدیران مالی از جریان نقدی آزاد برای تصمیم‌گیری‌های مهم استفاده می‌کنند. در صورت تمایل برای خواندن مطالب درخصوص سرمایه‌گذاری و بورس می‌توانید تحلیل تکنیکال یک استراتژیک است؟ از مقالات قبلی ما در مجله کالج ویفاکس را بخوانید.
منبع:
